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厦钨新能:钴酸锂王者入局磷酸铁锂,能否赶上行业高景气红利?

时间:2022-05-24编辑: admin 点击率:

html模版厦钨新能:钴酸锂王者入局磷酸铁锂,能否赶上行业高景气红利?

3月31日, “专精特新”小巨人厦钨新能(688778.SH)发布上市后首份年报。2021年,公司实现营收 155.66 亿元,同比增长94.82%;归母净利润5.55亿元,同比增长121.66%;扣非归母净利润5.13亿元,同比增长1101.5%。2021年公司毛利率为9.55%,同比略降0.93个百分点。

营收主要来源还是钴酸锂

厦钨新能钴酸锂市占率在2018-2021年始终保持全球第一。2021年钴酸锂实现营收114.80亿元,同比增长83.62%,占总营收的73.75%,同比减少4.5个百分点,为公司主要收入来源。

钴酸锂具备倍率性能强、工作电压高、压实密度较高等优势,主要应用于3C电子领域。

目前,厦钨新能钴酸锂产品已广泛应用到下游中高端3C数码产品,与ATL、三星SDI、LGC、村田、比亚迪、欣旺达、珠海冠宇等海内外知名电池企业建立了稳固合作关系。

技术方面,钴酸锂电池相关企业仍以4.35V、4.4V产品为主,而厦钨新能则以高电压为主,2020年4.45V产品出货占比达到 67.8%,4.48V产品2020年批量供货,2021年份额大幅提升。公司投资2.76亿元的“4.5V钴酸锂开发”已进入中试阶段,旨在替代4.48V钴酸锂产品,提升电芯的能量密度。

凭借高电压钴酸锂的技术优势,厦钨新能出货量逐步攀升。2021年钴酸锂实现销量4.5万吨,千赢国际手机版,同比增长35%。

新增产能方面,公司积极推进“海?基地年产40000吨锂离子电池材料产业化项目”、“ 海?基地年产30000吨锂离子电池材料扩产项目”,其中,海?基地4000吨的项目一期10,000吨生产线已于2021年9月建成投产;二期10000吨生产线设备采购中,预计2022年完成设备及辅助工程安装;三期于2021年底生产线主体设备已基本安装完成,预计于2022年7月投产。公司2022年3月在互动平台表示,公司2021年及2022年新增的产能既可生产钴酸锂、也可生产三元材料。

盈利能力方面,2021年公司钴酸锂毛利率为8.20%,同比下降2.81个百分点,较当升科技的钴酸锂毛利率更是低了3.51个百分点。

产销双增的背景下,钴酸锂毛利率为何出现小幅下降?原因可能是原料价格上涨,虽然公司锁定了部分上游原料(与中伟股份2021年9月-2023年12月四氧化三钴采购量为20000-25000吨/年;与格林美2021年10月-2023年12月四氧化三钴采购量为5000-15000 吨/年),但之前有公司负责人表示公司产能跟不上订单,可见原料的需求量之大。

百川盈孚数据显示,原料涨价加上技术壁垒不高,整个钴酸锂市场毛利率趋于下滑,从2021年1月的约2.4%降至2022年1月的约1.6%。

三元占比提升,磷酸铁锂刚起步

2021年,公司在保证钴酸锂产能的情况下,三元材料实现销量2.7万吨,销量同比增长71%,保持行业第一梯队地位。

2021年公司三元材料实现收入40.24亿元,同比增长134.88%;占总营收的25.85%,同比增长4.42个百分点。公司表示,未来在产能大幅扩张的情况下,将重点发展三元材料。

从细分领域来看,公司三元材料主要包括高电压三元材料、高功率三元材料、高镍三元材料等。公司虽然是钴酸锂龙头,但也是国内最早实现Ni5系、6系三元材料大批量应用的正极材料企业之一,并于2018年实现Ni8系多晶和单晶产品量产。

同时,公司正在研发回收废料制备前驱体技术,有望助力赣州豪鹏(厦门钨业控股公司)的动力电池回收业务,为保障原料供应和建立成本优势做准备。2021年,公司三元材料毛利率为13.02%,同比增长4.9个百分点。

磷酸铁锂方面,公司宣布布局的时间迄今还不足7个月。

公司2021年9月发布公告称,与雅安经开区签署《锂离子正极材料项目投资意向书》,项目拟投资不低于100亿元,投建10万吨磷酸铁锂与6万吨三元材料产能。其中,磷酸铁锂项目首期建设规模年产2万吨,预计投资不低于12亿元,建设周期为2年,预计2023年投产。

当前磷酸铁锂电池渗透率处于快速上升状态,装机量占比从2020年三季度的33.6%, 一跃至2021年四季度的56.1%。在最火的时候上车磷酸铁锂,厦钨新能能否享受到行业高景气红利?

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文章作者

李泓霖

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